乐天堂(Letiantang)滚球app官网下载-乐天堂世界杯（中国）

财经事件

1、据海关统计，今年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，为历史同期首次突破25万亿元。其中，电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口5.13万亿元，同比增长56.6%。6月单月我国进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，连续17个月保持增长。当月稀土出口同比大增178.82%。

2、六部门发布《固体废物污染防治“十五五”规划》，目标是到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，固体废物信息化监管“一张网”实现重点领域全覆盖。这是我国首部固体废物污染防治五年专项规划。

3、美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，伊朗则继续针对美军基地实施打击。双方针对霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。美国总统特朗普称，将通过海湾各国与美国达成贸易和投资协议，取代对霍尔木兹海峡货运收取20%费用。美国将对伊朗实施“全面封锁”，霍尔木兹海峡对除伊朗以外的所有船只开放。伊朗军方表示，在霍尔木兹海峡问题上绝不让步。伊朗议会提出有关霍尔木兹海峡安全的法案。

4、凯文·沃什就任美联储主席后首次出席国会半年度听证会。沃什展现出强硬的“鹰派”立。毖远猿中迥甑母咄ㄕ汀傲闳萑獭，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。沃什宣布，美联储将成立五个工作组，“从一张白纸开始”全面审查现行政策框架。面对特朗普政府降息施压，沃什拒绝提供前瞻性指引，强调美联储将坚持依据经济数据独立决策。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日收盘集体上涨，三大指数先抑后扬。截止收盘，上证指数涨1.36%，深证成指涨2.77%，创业板指涨3.43%。沪深两市成交额连续两个交易日大幅下降。全市场超4200只个股上涨。行业板块普遍上涨，通信、有色金属板块大幅走强，国防军工板块领跌。海外方面，经济数据上，美国6月CPI、核心CPI均较前值明显回落且低于预期。通胀下行短暂削弱美联储加息预期，数据公布后，美元指数、10年期美债收益率跌破101和4.6%关口。地缘局势上，美国对伊朗的军事打击仍未停止，同时美军宣布已重新启动对进出伊朗港口及沿海地区船只海上封锁。昨日美油一度突破80美元。国内方面，经济基本面，上半年我国进出口贸易再创新高，其中机电类及高技术产品占比明显提升。上市公司基本面，目前披露半年度业绩预告的上市公司预喜比例超七成。消息面，长鑫科技发布公告，公司新股网上及网下申购日为7月16日，上市募集资金将用于主营业务投资。整体来看，在内需不足的情况下，外需对经济将起到明显带动，同时高技术产品引领出口也显示出新质生产力对经济的支撑。虽然，美国6月通胀数据回落令市场对美联储加息预期短暂后移，但由于地缘冲突再起重新推升油价，在一定程度上使得6月通胀数据对美联储货币政策的影响力减弱。若油价未能出现回落，后续数据不乏重新走高的可能，需密切关注地缘局势变化。同时，关注国内上半年经济数据以及长鑫科技上市后市场情绪变化。

国债期货

周二国债现券收益率涨跌不一，到期收益率1-3Y上行0.3-0.5bp左右，10Y、30Y到期收益率分别下行0.25、0.5bp左右至1.73%、2.26%。国债期货集体走强，TS、T主力合约平收，TF、TL主力合约分别上涨0.01%、0.04%。临近税期，DR007加权利率小幅上行至1.40%附近震荡。国内基本面端，6月出口同比增长27%，高于市场预期，外贸保持高景气水平。AI相关需求持续支撑，产品结构进一步优化，高技术产品保持高速增长，传统行业出口边际回暖。6月物价保持温和，核心CPI环比小幅回落；受国际油价回落影响，PPI上涨动能走弱，环比由涨转降，基数效应下PPI同比持续上行，国内新质生产力发展壮大，高技术相关产业价格高增，但中下游产业仍面临较大的利润压力。海外方面，美国6月CPI较前值显著回落，市场对美联储加息预期延后，但服务价格保持粘性，通胀隐忧仍存。美联储新任主席发言展现出强硬的“鹰派”立。硎久懒⒍猿中咄ㄕ汀傲闳萑獭。整体来看，本周超长期特别国债累计发行1100亿元。资金面上，临近税期，资金小幅收紧。央行6M买断式逆回购加量续作5000亿元，对冲流动性阶段性扰动，债市面临的供给扰动与资金面收紧压力或有所缓解。当前基本面修复动能仍偏弱，权益市场亦有所承压，对债市形成底部支撑，但长端下行受制于政策预期与供给扰动，预计短期内利率延续震荡格局。关注央行上半年货币政策会议定调及15日超长期特别国债续发结果。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报6.7700，较前一交易日升值95个基点。人民币兑美元中间价报6.7990，调贬18个基点。美国6月非农就业新增5.7万人，明显低于市场预期，4、5月数据合计下修7.4万人，显示劳动力市场招聘动能较前期明显降温。非农新增就业明显放缓，续请失业金人数回升，劳动力市场需求边际降温。美联储6月会议纪要淡化降息指引，同时保留加息与降息两种可能，政策取向进一步转向数据依赖模式。地缘方面，美伊谅解备忘录面临破裂，美方恢复军事打击及海上封锁威胁，推动油价、通胀预期与9月加息概率阶段性回升，为美元及美债收益率提供支撑，预计短期美元维持高位震荡。国内端，6月我国官方制造业PMI录得50.3，小幅扩张，反映制造业整体运行稳定，扩张动能有所强化，供需两端双双转为扩张，但结构性分化加剧，新动能与传统行业、不同规模企业走势延续背离。新订单指数为51.2，新出口订单为50.1，两者分别回升1.3、1.5个百分点至扩张线，内外需韧性均有体现，但出厂价格下降的同时购进价格持续上涨，中下游行业利润受到较大幅的挤压。6月我国出口同比30.6%，外贸水平再度超预期上行，全球制造业韧性强叠加输入型通胀共同助推价格端大幅上涨，量减价增特征显著。从中长期看，全球经济下行压力大、红海绕行或导致下半年出口增速承压。需要注意的事，美伊谈判一波三折，人民币兑美元汇率波动料持续加剧。

美元指数

隔夜，美元指数跌0.37%报100.93，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.34%报1.1419，英镑兑美元涨0.33%报1.3390，美元兑日元跌0.15%报162.2190。

宏观数据方面，美国6月通胀超预期回落，CPI同比增速录得3.5%，核心CPI同比录得2.6%，均明显低于前值和市场预期。CPI环比下滑0.4%，为六年来首次下降，降幅亦远超市场预期。数据公布后，美联储7月加息概率回落近20%，市场定价美联储或于10月展开加息操作，美元指数高位回落。地缘方面，美伊局势骤然升级，伊朗宣布封闭霍尔木兹海峡，美军对伊发动打击，各方就海峡通航表态仍存在显著分歧。美伊局势反复拉锯，推动油价、通胀预期与9月加息概率阶段性回升，为美元及美债收益率提供支撑；美联储威廉姆斯认为油价继续大幅上涨的可能性有限，随后加息预期小幅降温。整体来看，就业及通胀数据放缓限制美元上行空间，美伊冲突引发的避险需求则构成底部支撑，预计短期美元或维持高位震荡。

油价上涨加剧通胀担忧并推升对欧洲央行加息的押注，欧元区6月CPI同比增速由前期高位回落，欧央行整体维持鹰派基调，短期或对欧元形成支撑，但在美联储鹰派主基调延续、美欧利差持续走阔的背景下，欧元反弹空间有限。日元延续低位震荡运行，日本央行仍沿渐进路径推进政策正常化，美日利差劣势、套息交易及避险美元需求持续构成压制，但伴随日元持续运行于敏感区间，汇率干预风险亦同步上升，短期内日元或维持低位弱势运行。

集运指数(欧线)

周二集运指数（欧线）期货价格大幅上涨，主力合约EC2608收涨5.78%，远月合约收涨2-7%不等 。最新SCFIS欧线结算运价指数为3656.38，较上周上涨26.29点，环比上行0.7%。伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，特朗普宣城将重新实施“针对伊朗的封锁”，将针对所有经由此处运输的货物收取20%的费用，地缘风险溢价再度抬升，带动欧线运价上行。现价端，马士基30周上海至除汉堡外的欧基港口开舱报价大柜4800美金，环比29周下降700美金，跌幅显著，市场驱动逐步转向基本面定价，后续观察其他船司的定价跟进情况。需求方面，欧元区6月CPI同比增速由前期高位回落，制造业及服务业PMI同步录得回升，经济动能边际修复，但仍处弱复苏区间。IMF针对欧元区发布经济报告指出，受外部环境变化拖累，今年欧元区经济增速预计为0.9%，相较于4月份1.1%的预期值再度下调，经济形势不容乐观。总的来看，上半年欧洲集装箱海运市场整体呈现“年初淡季筑底、随后地缘带动”的阶段性行情，现货与期货市场均走出翻倍行情，但在6月底，因地缘超预期好转，期价迅速回落。接下来，航运业供需格局未发生重大改变，市场核心驱动由上半年地缘主导，转向运力集中释放、海外需求走弱的运价下行预期。下半年为新船交付高峰，欧线名义运力增速远超货量增速，叠加欧盟绿色贸易壁垒等政策收紧压制远期出口增量，供需将由紧平衡转向宽松，运价上行空间受限。阶段性地缘扰动或带来短期震荡，但难改中长期偏弱趋势，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

7月14日中证商品期货价格指数涨1.63%报1576.53，呈大幅走强态势；最新CRB商品价格指数涨0.8%。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，PTA涨1.15%，原油涨2.82%。黑色系集体上涨，螺纹钢涨0.88%，铁矿石涨0.8%，热卷涨0.73%。农产品普遍上涨，棕榈油涨0.4%。基本金属涨跌不一，沪铜涨0.56%，沪铝跌0.19%。贵金属全线上涨，沪金涨0.89%，沪银涨1.98%。

海外方面，经济数据与货币政策上，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%。通胀下行短暂削弱美联储加息预期，数据公布后，美联储加息预期后移至10月，美元指数、10年期美债收益率跌破101和4.6%关口，黄金因此获得反弹动能，但在突破4100美元后出现明显回落。美联储主席沃什在出席国会众议院半年度货币政策听证会时展现出强硬的“鹰派”立。毖远猿中迥甑母咄ㄕ汀傲闳萑獭，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。同时沃什再次强调美联储将坚持依据经济数据独立决策。地缘局势上，美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，美军中央司令部表示，美军已于美东时间7月14日16时恢复针对进出伊朗港口及沿海地区船只海上封锁。目前有超过20艘美国海军军舰和数百架军用飞机在中东地区执行任务。伊朗方面则继续针对美军基地实施打击。伊朗军方表示，在霍尔木兹海峡问题上绝不让步。伊朗议会提出有关霍尔木兹海峡安全的法案。地缘冲突持续，使得油价不断走高，美油昨日一度突破80美元。整体来看，虽然，美国6月通胀数据回落令市场对美联储加息预期短暂后移，令黄金获得短线支撑，但由于地缘冲突再起重新推升油价，在一定程度上使得6月通胀数据对美联储货币政策的影响力减弱。若油价未能出现回落，后续数据不乏重新走高的可能，需密切关注地缘局势变化。黄金在消化美国通胀数据的利多后预计仍将呈现与油价反向变化的态势，商品指数预计还将呈现宽幅震荡。

※ 农产品

豆一

豆制品淡季需求难有起色，加工厂低库存按需采买，进口豆持续替代，现货成交平淡。远期气候与种植成本支撑底部，短期拍卖情绪主导盘面，豆一弱势整理，重点关注国储拍卖成交溢价、东北田间长势。

豆二

天气预报显示美国中西部作物带西半部本周天气炎热且大部分地区干燥并可能持续至下周，威胁作物单产潜力，叠加原油期货因美国计划封锁伊朗港口而大涨提振。不过USDA作物报告显示美豆优良率意外升至65%，高于前一周64%及市场预期64%，对盘面构成一定压制，短期关注美豆天气变化。

豆粕

天气预报显示美国中西部作物带西半部本周天气炎热且大部分地区干燥并可能持续至下周，威胁作物单产潜力，叠加原油期货因美国计划封锁伊朗港口而大涨提振。不过USDA作物报告显示美豆优良率意外升至65%，高于前一周64%及市场预期64%，对盘面构成一定压制，短期关注美豆天气变化。国内方面，供应端看，当前油厂开机率维持高位，大豆到港预期维持千万吨高位，豆粕库存逐渐进入加速累库阶段。近期部分地区因台风过境引发内涝，局部交通受阻，关注对区域供需的影响。下游饲料企业维持7-15天滚动库存，以执行合同为主。

豆油

天气预报显示美国中西部作物带西半部本周天气炎热且大部分地区干燥并可能持续至下周，威胁作物单产潜力，叠加原油期货因美国计划封锁伊朗港口而大涨提振。不过USDA作物报告显示美豆优良率意外升至65%，高于前一周64%及市场预期64%，对盘面构成一定压制，短期关注美豆天气变化。国内方面，原油期货延续涨势，利好生柴需求预期，油脂板块联动跟涨。但涨幅受限，国内基本面偏弱格局持续压制上行空间。

棕榈油

马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加7.79%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加7.68%，出油率（OER）环比增加0.02%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为434090吨，较6月1-10日出口的427255吨增加1.6%。跟随国际原油涨势上涨，棕榈油作为生柴原料的替代价值提升，未来需求前景预期向好。但涨幅受限，目前主产地进入增产高峰期，产地供需压力凸显，对盘面形成压制。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二收跌，因大草原天气前景良好。隔夜菜油2609合约收涨0.02%。加拿大草原三省大部分地区气温已回落至25-29摄氏度，且下周气象展望显示，加拿大草原地区整体将迎来适宜油菜籽生长的理想气候。不过，天气升水预期依然贯穿加菜籽整个生长期。其它方面，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为市场提供支撑。且中东局势再度升级,美国恢复对霍尔木兹海峡的封锁后有发动进一步空袭，紧张局势可能持续，国际油价走高对油脂市场有所提振。国内方面，传统消费淡季来临，油脂现货市场购销氛围清淡，且随着进口菜籽到港增多，油厂开机率明显回升，菜油供应压力边际增加。国内市场基本面相对偏弱。盘面而言,受外围市场走强提振，近来菜油维持偏强震荡，短线参与为主。

菜粕

芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周二收跌，受累于美国作物评级改善。隔夜菜粕2609合约收涨0.26%。USDA在7月报告中称，预计2026/27年度美国大豆产量为44.75亿蒲式耳略高于分析师预期的44.59亿蒲式耳，也高于6月预估的44.35亿蒲式耳。同时年度库存预估为3.1亿蒲式耳，低于分析师预估的3.3亿蒲式耳。报告总体略偏多，提振美豆走强。另外，中国上周采购美豆，使得市场对美豆出口转向乐观。国内市场来看，现阶段是南美大豆到港高峰期，豆粕供应端压力较大，价格承压。不过，美豆偏强震荡，成本端支撑提升。菜粕自身而言，菜籽进口到港量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加。需求面来看，饲料厂刚需补货为主，另外，豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势良好，挤压菜粕需求预期。盘面来看，菜粕市场维持震荡，短线参与为主。

玉米

芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周二收跌，受美国作物评级改善及天气威胁略有减弱。隔夜玉米2609合约收涨0.48%。USDA预计2026/27年度美国期末库存将降至17.9亿蒲式耳，低于6月的19.6亿蒲式耳和分析师平均预期的18.73亿蒲式耳。2026/27年度全球玉米库存预估下调至2.7526亿吨，低于6月的2.8122亿吨和分析师平均预期的2.7885亿吨。报告总体略偏多，提振美玉米价格上扬。国内方面，东北产区粮源集中于贸易商手中，高价库存支撑挺价心态，但中小贸易商出货意愿提升，深加工企业进入夏季检修高峰，局部停机降产，饲料企业尚有定向稻谷及拍卖粮可用，采购需求不足。华北黄淮地区受高温多雨影响，余粮存放难度加大，粮源品质分化，贸易商适量出货积极性提升，市场流通粮源相对充足；低价芽麦持续替代玉米，饲料企业采购意愿低迷，深加工企业维持刚性需求。现货价格总体窄幅调整。盘面来看，玉米期价维持偏弱震荡，后期或仍有走弱预期，逢高抛空思路对待。

淀粉

隔夜玉米淀粉2609合约收涨0.37%。东北区域前期检修企业陆续复产，带动行业开机率整体上升。且进入到7月份，玉米淀粉下游需求转淡，整体走货放缓，玉米淀粉行业库存小幅升高。截至7月8日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量118.1万吨，较上周增加2.00万吨，周增幅1.72%，月增幅0.85%；年同比降幅11.67%。盘面来看，淀粉期价总体维持震荡，短线参与为主。

生猪

上中旬出栏节奏偏慢，不过能繁母猪存栏高于正常保有量，产能仍将兑现，下旬出栏量仍可能增加，而且肥标价差偏高，令出栏均重回升。再者，当前淡季特征明显，终端需求对价格上涨容忍度一般，而且屠企收购成本增加，屠宰开工率持续下降，限制价格上方空间。总体来说，现货价格滞涨调整，生猪期价震荡运行。

鸡蛋

进入7月后季节性消费淡季陆续消退，湿热天气逐步缓解，下游需求拿货量逐渐好转，蛋价陆续走出前期相对低点。使得市场氛围有所转暖。另外，入夏高温天气继续压制蛋鸡产蛋率，但前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新增产能有所补充。同时，现货蛋价向好提升养殖端补栏积极性，提升远期供应压力。盘面来看，期价上涨至高位后，市场警惕性增强，昨日盘面继续回调，短期市场波动性增强。

苹果

库内苹果整体走货速度下降，产地客商拿货积极性一般。西部产区果农货源剩余零星，客商急售心态加重，货源降价促售，部分货源出现质量问题；山东产区库存果价格低位暂稳，电商渠道按需拿货，刚需成交为主，走货速度不及前期。销区到货量有所减少，叠加桃、西瓜等应季鲜果冲击，苹果整体走货承压。新季光果秦阳、华硕等零星上市，价格低于去年同期。关注冷库去库数据公布。

红枣

新季红枣坐果进度区域性分化，图木舒克及麦盖提地区枣果大于阿克苏、阿拉尔地区，随着枣果个头生长抗风险能力提升，生理落果期尚未结束，市场对落果量及三四茬花影响较为关注，从天气预警看七月下旬高温再次来袭，持续关注天气变量，新季定产为时尚早。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年7月8日红枣本周36家样本点物理库存在10667吨，较上周减少24吨，环比减少0.22%，同比增加1.40%。当前库存延续小幅去化态势，市场到货偏少，客商以刚需采购为主，整体交投氛围清淡。行业已进入年度最淡消费阶段，后续需重点关注产区新季供应变化。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，市场参与者关注短期需求疲软，及中国储备棉销售工作，ICE 12月棉花期货合约下跌0.64美分或0.79%，结算价报每磅80.87美分。国内市。壕菝藁ㄐ畔⑼臣频氖堇纯，截至2026年6月底全国棉花商业库存310.06万吨，环比减少64.47万吨或17.21%，同比增加9.57%，高于去年同期，去库节奏相对温和状态。消费端，截至6月底纺织企业纱线库存23.13天左右，环比增加6.35天；坯布库存31.6天左右，环比增加4.03天。当前需求淡季特征明显，纱、布产成品库存增加明显。加之本轮储备棉轮出政策落地，短期供应增加，对棉价有所压制。

白糖

洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，受能源价格上涨及巴西提供汽油中乙醇强制掺混比例的消息提振。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.13美分或0.88%，结算价报每磅14.88美分。国内市。菊ゼ靖收嵫拐ヒ丫崾，产量为1295万吨为历史第三高产，下游终端需求回落明显，产销同比相对落后，食糖工业库存维持高位，继续压制价格。总体上，供强需弱格局不改的情况下，郑糖主力合约价格的压力更加明显。

花生

花生市场多空博弈，随着气温升高，部分持货企业信心不足、让利销售降低库存压力，下游需求难有改善，整体走货表现平淡。因此，预计短期花生价格或震荡运行，关注各产区天气情况。

※ 化工品

原油

美伊冲突升温，国际原油上涨，布油84-85美元/桶高位震荡，国内原油及油品跟涨，隔夜原油期货主力合约（SC2609）收515.9元/桶。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，5月OPEC原油产量1882.90万桶/日，环比-0.81%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比小幅增加，钻井数低位运行，库存持续去化。EIA数据显示，7月3日当周，美国原油产量为1386.00万桶/日，环比+0.36%。美国石油钻井数445台，环比+5台。EIA库存数据显示，截止7月3日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.30846亿桶，比前一周下降317万桶；美国商业原油库存量4.11357亿桶，比前一周增长299.8万桶。库欣地区原油库存1961.4万桶，减少5.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.19489亿桶，下降了616.6万桶。美国API数据显示，2026年7月3日当周，API原油库存为4.113亿桶，周环比-0.1%。国内，截至2026年7月12日，山东独立炼厂原油到港量105.7万吨，较上周跌63.9万吨，环比跌37.68%。据隆众监测，截截至2026年7月8日，中国港口商业原油库存指数为96.07，总库容占比52.48%，环比涨3.00%。中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达53.12%，较上周涨1.54个百分点，较去年同期跌5.96个百分点。原油库存上涨、稀释沥青库存稳定。综合来看，SC期货主力合约预计维持宽幅震荡，下方关注480附近支撑。

燃料油

美伊冲突升温，国际原油上涨，布油84-85美元/桶高位震荡，国内原油及油品跟涨，隔夜高硫燃料油期货主力合约（FU2609）收3552元/吨、低硫燃料油期货主力合约（LU2609）收4472元/吨，早盘预计高开震荡运行，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，本周（20260703-0709），主营炼厂常减压产能利用率67.26%，环比下跌0.46%，同比下跌14.21%，海南炼化检修，负荷继续小幅下跌。中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为41.30%，环比上周下跌0.86个百分点。西南、西北、华东等大区独立炼厂产能利用率降幅较大。库存方面，本周期（20260703-0709）山东油浆市场库存率12.4%，较上周期上下跌1.7%。山东地区渣油库存率2.8%，较上周期库存率上涨1.4%。山东地区蜡油库存率1.0%，较上周期上涨0.3%。需求端，本期（20260703-0709）低硫渣油/沥青料商品量环比小幅增加。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量5.30万吨，环比+0.40万吨，+8.16%。船燃方向接货1.90万吨，环比+0.55万吨，+40.74%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约（FU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注 3200 附近支撑；低硫燃料油期货主力合约（LU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注4200 附近支撑。

沥青

美伊冲突升温，国际原油上涨，布油84-85美元/桶高位震荡，国内原油及油品跟涨，隔夜沥青主力合约（BU2609）收4071元/吨，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周（20260702-0708），中国92家沥青炼厂产能利用率为16.4%，环比增加0.4%，国内重交沥青77家企业产能利用率为16.4%，环比增加0.5%。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为27.3万吨，环比增加0.6万吨，增幅2.2%；同比下降29.3万吨，降幅51.8%。需求端，本期（20260701-0707），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为9.7%，环比减少0.7%，同比减少4.7%。改性沥青对沥青周度消费量为5.2万吨，环比减少7.1%。库存端，据隆众资讯，截止到2026年7月9日，国内沥青104家社会库库存共计100.5万吨，较7月6日减少2.0%，同比减少44.7%。国内54家沥青样本厂库库存共计74.5万吨，较7月6日减少3.1%，同比减少7.6%。综合来看，上游成本受油价走强影响，但沥青供应有所增加、需求减少，库存去化，预计短期沥青期货价格跟随原油震荡。沥青期货主力合约下方关3900附近支撑。

LPG

美伊冲突升温，国际原油上涨，布油84-85美元/桶高位震荡，国内原油及油品跟涨，隔夜液化石油气期货主力合约（PG2608）收5119元/吨，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，2026年7月，沙特CP价格公布，丙烷、丁烷报价均出现明显回落，逐步回归理性区间。其中丙烷580美元/吨，较上月跌180美元/吨；丁烷600美元/吨，较上月跌220美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷4858元/吨左右，丁烷4896元/吨左右。供应方面，本期(20260703-0709）中国液化气样本企业商品量：41.85万吨，较上期减少2.67万吨，环比降6%。需求方面，本期（20260703-0709）中国液化气样本企业产销率102%，环比增长2个百分点。6月，我国液化气市场实际消费量603.34万吨，环比增加12.61万吨或2.13%。 库存端，截至2026年7月9日，中国液化气港口样本库存量：191.19万吨，较上期减少10.56万吨或5.23%。本期港口到船因台风延迟抵港而下降，进口资源补充有限。需求方面，化工需求小幅提升，不过码头出货量良好，整体需求增加。到船有限而需求提升，本期港口库存呈现降库趋势。中国液化气样本企业库容率水平在26.28%，较上期下降1.48个百分点。短期供减需增，库存中性去化，地缘升级驱动原油走强，液化气预计宽幅震荡为主。PG主力合约（PG2608）下方关注4800附近支撑。

甲醇

近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少。上周内地甲醇企业库存增加，短期除内蒙古、新疆及河南部分企业项目在检修或计划检修对局部供应影响外，市场操作心态仍较谨慎，在一定程度上影响订单量整体消化节奏，预计短期内地企业库存或继续走低。上周甲醇港口库存继续去库，江浙一带刚需淡稳，但基于外轮抵港偏少，库存下降；华南港口库存小幅累库，主流库区提货环比减少，库存波动不大。本周外轮抵港量存增加预期，下游消费仍维持偏低状态，内贸补充量一般，预计港口库存或将开始进入阶段性的累库周期，具体关注天气等因素对外轮卸货速度的影响。需求方面，上周华东MTO企业负荷提升，神华新疆MTO装置近期降负荷运行，带动整体开工率下降，随着华东MTO装置负荷提升后正常运行，本周开工率有望小幅提升。MA2609合约短线预计在2500-2800区间波动。

塑料

夜盘L2609涨1.15%报7639元/吨。美伊冲突升级，美国重启对伊朗航运封锁，WTI、布伦特油价上涨；在特朗普改口称以贸易投资取代20%通行费后，国际油价涨幅有所回落。上周新增塔里木石化、裕龙石化、独山子石化等多套检修装置，PE产量环比-0.98%至63.74万吨，产能利用率环比-1.26%至76.75%；下游开工率环比-0.5%，其中农膜开工率环比-0.1%，包装膜开工率环比-0.4%；生产企业库存环比+18.71%至43.15万吨，社会库存环比-5.43%至34.60万吨；油制利润环比+73元/吨至-531元/吨，煤制利润环比+236元/吨至219元/吨。本周延安能化42万吨计划停车检修，裕龙、恒力、上海金菲等装置预计重启；低利润下企业提负意愿不高，行业开工率预计仅小幅上升。下游棚膜、地膜正处淡季，农膜开工率下降至全年相对低位；包装膜成交有限、刚需偏弱。LLDPE供需单边驱动有限，短期预计随国际油价波动。L2609日度K线关注7500附近支撑与7800附近压力。

聚丙烯

美伊冲突持续，国际油价上涨，但美国CPI环比下降，原油缩窄涨幅。PP主力合约隔夜高开低走期价收至8000元/吨，现货价格涨至8835元/吨，+283。供应端，本周(20260703-0709)中国聚丙烯产量68.4万吨，较上周期增加1.15万吨，涨幅1.71%，趋势由降转升。截止2026年7月9日，本周期聚丙烯平均产能利用率环比上升1.11%至66.25%，中石化产能利用率环比上升0.82%至50.59%。2026年5月，中国聚丙烯进口量在15.63万吨，环比-23.76%。需求方面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.23%至45.52%。库存方面，截至2026年7月8日，中国聚丙烯商业库存总量在53.98万吨，较上期减少2.67万吨，环比下降4.71%。短期聚丙烯市场处于库存去化叠加成本支撑走强影响，价格大幅反弹，短期预计维持偏强震荡，但需求复苏偏弱叠加中长期供应压力，或限制价格上行空间。

苯乙烯

夜盘EB2608涨2.49%报8433元/吨。美伊冲突升级，美国重启对伊朗航运封锁，WTI、布伦特油价上涨；在特朗普改口称以贸易投资取代20%通行费后，国际油价涨幅有所回落。上周独山子石化32万吨装置停车检修，部分低利润装置降负减产持续，苯乙烯产量环比-3.94%至32.65万吨，产能利用率环比-2.66%至65.10%；下游开工率以降为主，EPS、PS、ABS消费量环比+0.8%至23.5万吨；工厂库存环比-0.52%至13.51万吨，华东港口库存环比-13.11%至9.28万吨，华南港口库存环比-20%至2.0万吨。近期暂无大型装置计划重启，纯苯供应偏紧、非一体化利润偏低持续抑制边际装置开工负荷，行业供应预计维持在偏低水平。下游“三S”库存有所消化，部分装置恢复或带动短时刚需提升，但终端需求偏弱利空仍存。库存预计维持中性区间。短期苯乙烯供需单边驱动较有限，预计随油价波动，EB2608日度K线关注8100附近支撑与8750附近压力。

PVC

夜盘V2609涨1.28%报4587元/吨。上周鄂尔多斯、山西瑞恒装置停车检修，部分装置因亏损降负运行，PVC产能利用率环比-1.43%至68.81%；下游开工率环比+0.06%至39.95%，其中管材开工率环比-0.40%至31.00%，型材开工率环比+0.22%至38.70%；社会库存环比-1.08%至123.76万吨，库存压力仍偏高；电石法生产利润环比-146元/吨至-869元/吨，乙烯法生产利润环比-47元/吨至-475元/吨。近期电石法停车、重启装置并存；中东地缘风波再起，乙烯法原料价格随油价上涨，或抑制乙烯法装置开工积极性。国内需求持续弱势，出口受印度雨季、关税不确定性压制。上游电石外销增加、价格下跌后需求端有所恢复，短期预计持稳。PVC短期低位震荡对待，关注中东地缘局势对国内外乙烯法装置开工负荷的实际影响。技术上，V2609日度K线关注4650附近压力。

烧碱

夜盘SH2609涨0.52%报1935元/吨；山东32%液碱折百价报1975元/吨，山东50碱折百价-升水报1864元/吨。上周停车、重启装置并存，部分装置临时停车降负，烧碱产能利用率环比+0.4%至79.6%；氧化铝周产量环比+1.99%至184.9万吨，粘胶短纤开工率环比-1.92%至87.62%，印染开工率环比维稳在50.69%；下游需求偏弱，全国液碱工厂库存环比+6.67%至53万吨，仅部分地区依靠检修降负去库；受液氯、液碱价格下跌影响，本周山东氯碱利润环比下降至-286元/吨。氯碱利润深度亏损，生产企业降负、挺价意愿上升。广西氧化铝新投与复产产能陆续放量，给到短期需求端一定支撑。中东地缘冲突升温，油价上涨预计通过能化产业链向煤炭传导，增强烧碱成本支撑。不过，由于中长期烧碱行业结构性供需矛盾仍存，盘面向上空间或受抑制。技术上，SH2609关注2000附近压力。

对二甲苯

伊朗表示霍尔木兹海峡将继续关闭，市场担忧情绪加剧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为51.89万吨，环比-14.2%。国内PX周均产能利用率62.58%，环比-10.37%。需求方面，PTA周均产能利用率53.88%，较上周-6.83%；国内PTA产量为103.40万吨，较上周-13.46 万吨。周内开工率下滑，目前处在低位，短期PTA装置下滑。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注7950附近压力，下方关注7150附近支撑。

PTA

伊朗表示霍尔木兹海峡将继续关闭，市场担忧情绪加剧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率53.88%，较上周-6.83%；国内PTA产量为103.40万吨，较上周-13.46 万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率79.68%，较上周+1.22%。库存方面，本周PTA工厂库存在4.75天，较上周期下滑0.14天；聚酯工厂PTA原料库存在9.05天，较上周下滑0.27天。目前加工差636附近，装置负荷下滑，下游聚酯行业开工率上升，工厂转为去库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6100附近压力，下方关注5100附近支撑。

乙二醇

伊朗表示霍尔木兹海峡将继续关闭，市场担忧情绪加剧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在34.51万吨，较上周减少1.38万吨，环比减少3.85%；本周国内乙二醇总产能利用率53.27%，环比降2.13%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率79.68%，较上周+1.22%。截至7月9日华东主港地区MEG库存总量42.75万吨,较上一期降低2.45万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在14.2万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注4800附近压力，下方关注4000附近支撑。

短纤

伊朗表示霍尔木兹海峡将继续关闭，市场担忧情绪加剧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为15.13万吨，环比增加0.52吨，环比增幅为3.56%；周期内综合产能利用率平均值为77.37%，环比增加2.03%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在68.85%，环比持平。纯涤纱行业周均库存在22.70天，环比上升0.22天。库存方面，截至7月9日，中国涤纶短纤工厂权益库存8.44天，较上期减少0.65天；物理库存14.85天，较上期减少1.05天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注7550附近压力，下方关注6850附近支撑。

纸浆

纸浆主力合约期价收涨至4820元/吨；银星现货收至4900元/吨，-20。供应端，据海关总署公布的数据显示,2026年6月纸浆进口总量291.6万吨，环比-2.6%，同比-3.8%，2026年累计进口量1846.2万吨，累计同比-0.6%。智利Arauco公司6月亚洲价格报 670美元/吨，下降10美元/吨。库存端，截至2026年7月9日，中国纸浆主流港口样本库存量：228.5万吨，较上期去库1.8万吨，环比下降0.8%，本周期纸浆样本主港库存量呈现去库的走势，样本库存连续四周呈现去库走势。需求端，本周双胶纸产能利用率回落至45.21%，铜版纸产能利用率持平至62.53%，生活用纸产能利用率回落至64.74%。纸浆继续小幅去库，供需面处在修复阶段，后市关注进口及库存波动情况，SP主力合约关注4850附近压力。

纯碱

夜盘纯碱主力合约期价下行0.75%。纯碱方面，供给端：当前纯碱行业开工率维持 79.29% 高位，周度产量75.52万吨。供应端重回宽松格局。7-9月虽为传统检修季，但整体检修增量有限，且复产节奏快于检修节奏，供给收缩力度被大幅对冲。其中氨碱法企业在亏损状态下开工率不降反升，进一步加剧供应压力。需求端，浮法玻璃：截至7月9日，浮法玻璃在产日熔量维持14.6万吨低位；全国浮法玻璃样本库存高达 7600万重箱，处于近5年同期高位。梅雨淡季下地产终端需求疲软，深加工订单清淡，玻璃厂自身陷入亏损，对重碱严格执行 “按需采购、随用随采” 策略，原料库存维持 30天左右安全水平，无任何集中补库动力，重碱日耗易降难增。光伏玻璃：行业深度亏损下，冷修、堵窑产能持续增加，前期光伏扩产带来的纯碱增量逻辑已完全逆转，对纯碱消费的支撑持续走弱。出口需求：受美国、土耳其天然碱低价货源全球冲击，叠加巴基斯坦对华纯碱启动反倾销调查，出口订单增量空间狭窄，无法成为消化国内过剩产能的有效路径。7 月内终端需求难现边际改善，下游补库周期将进一步延后，纯碱需求端缺乏向上弹性，仅能维持刚性消耗水平。

玻璃

夜盘玻璃主力下行0.42%.玻璃方面，供给端 ，全国浮法玻璃在产日熔量稳定在 14.6 万吨左右，虽处于近年同期低位，但供给收缩节奏异常缓慢：受成品价格持续走弱拖累，浮法玻璃行业整体陷入亏损区间，北方高燃料成本及无纯碱配套的产线吨亏损幅度达100-200 元，企业生产意愿持续下降。但由于产线冷修重启成本较高、部分企业存在保产能与保客户份额的诉求，整体减产节奏缓慢，尚未出现大规模集中冷修潮，供给收缩力度不足以扭转当前过剩格局。需求端，7 月为建材行业传统消费淡季，南方多地高温多雨天气持续，终端工地施工及玻璃安装进度放缓，建筑端刚需持续走弱。地产链条整体复苏乏力，商品房销售回暖不及预期，新开工面积仍处低位，竣工端增速边际放缓，对浮法玻璃的核心需求支撑持续弱化。下游玻璃深加工企业订单天数维持在 8 天左右的低位，同比降幅明显，企业开工率不足，对原片采购严格执行随用随采策略，无主动补库意愿。贸易商环节同样以去库存为主，拿货情绪低迷，中间需求缺乏弹性，难以对价格形成向上拉动。汽车玻璃、出口玻璃等细分需求整体保持平稳，但占浮法玻璃总需求比重较低，完全无法对冲建筑地产端的需求下滑，整体需求端呈弱势收缩格局。

天然橡胶

近期国内云南产区原材料收购价相对稳定，胶量稍有增加，近日不排除低价有走高可能性；海南产区天气改善有限，降雨持续干扰新胶产出，原料增量补充不足，当地加工厂开工受限明显，场内原料抢收情绪逐渐升温。近期青岛港口总库存呈现去库，保税库及一般贸易库双库齐降。海外美金船货到港略减，保税库入库量明显减少，下游轮胎企业维持控产、检修节奏，对高价原材料避险情绪升温，采购情绪仅维持少量刚需，青岛港口总去库幅度环比缩窄，预计短期青岛一般贸易库存继续去库。需求端，上周轮胎企业产能利用率环比下降，部分企业存检修安排，对整体企业产能利用率形成较大拖拽。本周全钢轮胎企业产能利用率将恢复性提升，多数检修企业生产逐步恢复至常规水平，将对整体产能利用率形成拉动；半钢轮胎个别规模企业仍存检修安排，产能利用率恢复幅度或将受限。ru2609合约短线预计在16500-17200区间波动，nr2609合约短线预计在14500-15200区间波动。

合成橡胶

近期原料丁二烯价格偏弱整理,成本面支撑一般。顺丁胶供应层面波动不大，下游工厂入市维持刚需局势，市场重心反弹幅度受限，上周生产企业库存和社会仓库库存环比下降，短期供需或难出现较大波动，预计整体库存小幅增长。需求端，上周轮胎企业产能利用率环比下降，部分企业存检修安排，对整体企业产能利用率形成较大拖拽。本周全钢轮胎企业产能利用率将恢复性提升，多数检修企业生产逐步恢复至常规水平，将对整体产能利用率形成拉动；半钢轮胎个别规模企业仍存检修安排，产能利用率恢复幅度或将受限。br2609合约短线预计在13000-14000区间波动。

尿素

近期国内尿素检修装置复产带动整体产量增加，本周预计2家企业装置计划停车，4-5家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预期产量继续增加。需求方面，农业虽有阶段性释放，但整体数量相对有限且不成规模；随着秋季订购会以及收款政策陆续推进，复合肥开工或将迎来小幅提升的可能，但对尿素暂未形成集中性采购支撑，板材仍以刚需小单采购为主，整体需求支撑偏弱。上周国内尿素企业库存继续增加，但整体幅度有所放缓，出口订单的实际交付与放量尚未兑现，企业库存去化缺乏明确的突破口，而内需呈现零星、分散的特征，库存压力难以得到实质性缓解，短期整体库存或延续高位运行。UR2609合约短线预计在1700-1770区间波动。

瓶片

伊朗表示霍尔木兹海峡将继续关闭，市场担忧情绪加剧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为33.78万吨，较上期增加0.84万吨或+2.55%；产能利用率72.29%，较上期提升1.80%。中国聚酯行业周度平均产能利用率79.68%，较上周+1.22%。出口方面，5月中国聚酯瓶片出口57.9万吨，较上月下滑2.22万吨，或-3.69%。2026年1-5月累计出口量270.1万吨，较去年同期增加4.47万吨，涨幅0.18%。短期瓶片开工率上升，当前生产毛利30左右，加工利润收窄，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注7550附近压力，合约下方关注6550附近支撑。

原木

原木价格主力合约期价收涨至814.5元/m?，现货端，辐射松原木山东地区报价790元/m?，+0；江苏地区现货价格790元/m?，+0；进口CFR报价在125美元/m?，+0。2026年5月，中国针叶原木进口总量约188.77万立方米，同比减少13.84%。据木联调研，本周（2026/7/13-2026/7/19）13港新西兰针叶原木预到船15条，较上周增加8条，周环比增加114%；到港总量约50.5万方，较上周增加31.5万方，周环比增加166%。上周（2026/7/6-2026/7/12）13港新西兰针叶原木预到船7条，较上周减少5条，周环比减少42%；到港总量约19万方，较上周减少27.7万方，周环比减少59%。7月6日-7月12日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.75万方，较上周减少5.12%。截至7月3日，国内针叶原木库存减少至257万立米。本周新西兰原木到船减少，本周有减少预期，国内港口日均出库量减少，基本面变化不大，原木主力合约下方关注810附近支撑。

纯苯

夜盘BZ2608涨1.90%报7395元/吨。美伊冲突升级，美国重启对伊朗航运封锁，WTI、布伦特油价上涨；在特朗普改口称以贸易投资取代20%通行费后，国际油价涨幅有所回落。上周石油苯开工率环比-3.51%至57.19%，加氢苯开工率环比+1.9%至64.07%，国内纯苯产量环比下降；纯苯下游开工率变化不一，下游加权开工率环比-2.07%至66.95%；华东港口库存环比-19.13%至7.4万吨，维持去库趋势；石油苯生产利润环比+346元/吨至1296元/吨。国内石油苯装置于7月下旬至8月陆续重启，短期行业低开工局面预计持续。亚洲纯苯供应偏紧，同时美国需求对部分资源分流，进口端难有增量。下游需求表现分化，短时刚需或有提升。国内纯苯供需偏紧局面持续，库存预计维持低位去化趋势。短期油价仍是纯苯价格主导因素，技术上BZ2608日度K线关注7130附近支撑与7600附近压力。

丙烯

PL期货主力合约收涨至7585元/吨;山东现货价格报8720元/吨，+595。供需方面，本周(20260703-20260709)中国丙烯产量113.81万吨，较上周减少0.26万吨(上周产量114.07万吨)，降幅0.23%。本周丙烯产能利用率69.72%，较上期下跌0.15%。分工艺来看，仅有PDH开工率上涨，主要是因为前期金能化学、东华茂名装置重启提负荷。丙烯场内库存小幅回落至4.85万吨。需求端，周内丙烯下游工厂开工率涨跌互现。正丁醇产能利用率下跌幅度最大，主要是因为大庆石化装置停车。丙烯酸产能利用率上涨幅度最大，主要因为齐翔、兰州石化丙烯酸装置重启。丙烯开工率小幅下降，叠加美伊关系反复，价格走高，PL主力合约上方关注7750附近压力。

胶版印刷纸

双胶纸期货主力合约收涨至3926元/吨，北京现货 70g银河如意报4200元/吨。供应端，本期双胶纸产量17.84万吨，较上期减少0.7万吨，产能利用率45.21%，较上期下降1.77%。受行业供应压力增大、市场竞争激烈，以及成本持续承压影响，周内纸机停机及转产情况仍在增多，行业产能利用率继续下滑，产量环比延续缩减。库存端，本期双胶纸生产企业库存156.29万吨，环比小幅下降。供应端受纸企停机影响环比或仍有小幅下滑；需求端因出版招标陆续交货，需求存在一定支撑，但市场新单成交情况一般，社会面多维持少量补单，目前市场进入供需修复阶段。双胶纸主力合约下方关注3850附近支撑。

※ 有色黑色

贵金属

美国通胀数据不及预期，美元指数高位回落，隔夜贵金属市场企稳反弹。美国6月CPI同比增速录得3.5%，剔除食品与能源分项的核心CPI同比录得2.6%，均明显低于前值和市场预期。CPI环比下滑0.4%，为六年来首次下降，降幅亦远超市场预期。数据公布后，美联储7月加息概率回落近20%，市场定价美联储或于10月展开加息操作，美元指数高位回落。往前看，美国就业及通胀数据均弱于市场预期，经历前期较为充分的回调以及资金去杠杆化，贵金属继续大幅下探的可能性或相对有限，但美伊局势延续拉锯态势，趋势性上涨仍需更明确的地缘缓和信号。美伊冲突及霍尔木兹海峡通行争端仍可能反复，若油价持续反弹并重新推升通胀预期，美联储鹰派定价以及强势美元仍将限制贵金属上行空间；白银工业属性趋于弱化，全球光伏装机量下滑以及光伏用银需求明显放缓，严重抑制白银工业需求，银价或跟随金价波动为主。中长期而言，新兴市场央行逢低购金、美国债务问题持续发酵以及全球储备资产多元化需求，仍将为黄金提供底部支撑。整体而言，地缘局势反复拉锯，金银短期或延续震荡筑底格局，操作上建议等待美伊局势缓和信号，轻仓布局多单为主。

沪铜

隔夜沪铜主力合约震荡偏强，基本面原料端，铜精矿TC历史低谷运行，南美智利、秘鲁等铜矿供应国或因厄尔尼诺极端天气进入紧急抗灾状态，铜矿供应或因极端天气有所影响，矿紧预期持续，铜价成本支撑力度仍强。供给端，受原料紧缺及加工费低迷影响，冶炼厂生产利润缩水，部分冶炼厂进入阶段性检修计划，国内精铜产量增速或有所放缓。需求端，尽管当前正值传统消费淡季，但由于新兴需求如AI、新能源、半导体等行业需求的支撑，缓和部分传统淡季带来的需求衰减，令铜耗需求保持一定韧性。整体来看，沪铜基本面或处于供给有所收紧、需求刚性的阶段，在此背景下，铜产业库存持续去化。观点总结，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡走强。基本面原料端，几内亚铝土矿受雨季影响发运量下降，但由于国内港口库存高位，且几内亚新矿业政策暂未落地，前期围绕矿石供应收紧的预期有所降温，成本对价格的支撑力度减弱。供给端，氧化铝新能产能持续释放，但由于行业供给仍处偏多状态，令现货价格持续低迷，产业利润被侵蚀严重，部分冶炼厂主动控产，行业开工水平持续下降，国内氧化铝供给量增速或将放缓。需求端，下游电解铝厂受产能天花板限制，开工率已接近满产，对氧化铝的增量需求近无，采购以刚需为主，压价意愿较重，补库意愿相对偏弱，氧化铝需求仅维持稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳定的阶段。观点总结，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡回落。基本面供给端原料氧化铝受供应偏多影响报价低位，加之电解铝厂压价采购，铝厂冶炼利润水平较优，产能、开工接近上限，后续供给量级相对稳定。海外方面，虽然中东地区电解铝复产进程有所加快，但受地缘冲突不确定性影响，海外供应短期内仍维持阶段性短缺，铝价仍有较强支撑力度。需求端，国内处于传统消费淡季，但新能源、储能及光伏用铝等新兴领域需求强劲，加上铝材出口维持较高水平，整体需求展现出较强韧性。整体来看，沪铝基本面或处于供需双稳的阶段，国内铝锭社会库存延续去化态势，LME铝库存也处于低位，低库存为铝价提供底部支撑。观点总结，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

沪铅夜盘下行1.45%。供给端，原生铅，广西、湖南等地铅锌矿山受雨季影响停产，华中大型冶炼厂7月底至8月启动年度检修，单月影响产量近万吨，原生铅供应增量边际收窄，进一步强化供应收缩预期。广西、湖南等地铅锌矿山受雨季、安全环保检查影响，7月产量小幅下滑，矿山议价权有所增强。但原生铅冶炼厂单吨利润仍维持，盈利状态下非检修产能释放韧性较强，并未出现大面积主动减产，整体原生铅供给仍处于相对宽松状态，难以形成持续紧缺格局。再生铅方面，虽有少量华东、西北企业检修后存在复产计划，但均明确表示复产节奏将紧盯铅价走势，若铅价未持续回升至盈亏线以上，炼厂复产意愿极弱，甚至可能进一步扩大减产范围。华东、安徽等主产区多家企业停炉保温，7月再生铅产量环比增量基本归零，废电瓶回收淡季叠加回收商惜售，原料成本刚性抗跌，持续约束供应弹性，构成价格底部支撑。LME 铅库存小幅去库，美元加息预期阶段性降温，宏观情绪缓和，内外盘形成共振托底。需求端，电动自行车替换需求是铅消费的最大组成部分，夏季高温叠加行业淡季，终端门店客流量下滑，经销商库存持续累积，以去库存为主，向上补货意愿极弱。汽车起动电池：边际支撑有限。夏季高温天气虽会小幅提升汽车电瓶故障更换率，但整体替换需求平稳，无集中放量；新车配套端增长乏力，难以形成有效需求增量。储能与通信基站：小幅托底难改大局。储能、通信备用电源领域有零星新增订单，对铅消费形成微弱边际支撑，但体量较。薹ǘ猿宕沉煊虻男枨笙禄。出口需求同步走弱。海外铅酸蓄电池订单环比回落，出口增量收缩，进一步削弱了需求端的拉动作用。

沪锌

宏观面，美国通胀超预期降温：6月CPI六年来首次环比下降，核心CPI环比意外零增长。美联储对持续高通胀“零容忍”，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。特朗普才一天就改口：放弃霍尔木兹海峡货运收费20%，以海湾国家与美国达成贸易投资协议取代。基本面，海外锌矿山TC持续低位下探，虽然冶炼端副产品硫酸价格高企，炼厂利润依然明显收缩；但是国内锌矿库存继续下降，库存天数降至19天，矿紧压力明显增大，后续炼厂或检修减产增多。沪伦比值持续走弱，出口窗口打开。需求端传统需求淡季，消费无明显亮点，下游镀锌板开工率下降。库存方面，近期锌价走高，市场谨慎观望偏重，国内库存小增，现货基差低位运行；LME锌库存下降，升贴水回升。技术面，持仓波动价格调整，多空交投分歧。观点参考：预计沪锌高位调整，关注区间2.46-2.51。

沪镍

宏观面，美国通胀超预期降温：6月CPI六年来首次环比下降，核心CPI环比意外零增长。美联储对持续高通胀“零容忍”，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。特朗普才一天就改口：放弃霍尔木兹海峡货运收费20%，以海湾国家与美国达成贸易投资协议取代。基本面，菲律宾雨季结束，国内镍矿港口库存回升明显；不过印尼镍矿RKAB审批节奏偏慢；印尼实施新版镍矿HPM公式 基数上调；印尼计划推进镍出口税和暴利税，镍矿生产成本上抬。冶炼端，由于矿端成本上涨，且印尼硫酸供应紧缺，生产压力较大，国内冶炼利润亏损加深。需求端，钢厂存在利润空间，钢厂排产预计平稳；新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。国内镍社库近期下降，基差持稳；海外LME库存略降，现货升水低位回升。技术面，持仓波动价格偏强，空头氛围下降。观点参考：预计短线沪镍震荡偏强调整，关注M10支撑。

不锈钢

原料端，菲律宾雨季结束，镍矿港口库存回升，国内镍铁产量上升；印尼RKAB计划扩充配额，但目前仍在评估审批中，后续仍需持续关注。整体上镍铁生产利润有所走扩，炼厂有增产预期，原料成本端支撑有所减弱。供应端，镍铁价格涨势放缓，但近期钢价回落，钢厂利润空间收缩，进入传统需求淡季，不锈钢厂300系排产预计小幅减产，而转产利润较高的200系。需求端，近期市场成交平淡，现货升水偏高，300系到货量减少，库存持稳运行。技术面，持仓减量价格回升，空头氛围降温。观点参考：预计不锈钢期价震荡调整，关注1.43-1.48区间。

沪锡

宏观面，美国通胀超预期降温：6月CPI六年来首次环比下降，核心CPI环比意外零增长。美联储对持续高通胀“零容忍”，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。特朗普才一天就改口：放弃霍尔木兹海峡货运收费20%，以海湾国家与美国达成贸易投资协议取代。基本面，供应端，锡矿进口增长缓慢，缅甸复产进度偏慢，不过近期加工费上调，矿紧格局缓和迹象；此外关注印尼计划提高锡矿产税率。冶炼端，精炼锡外采矿产能处于盈亏线，精锡产量仍受到限制。印尼锡出口量仍缺乏增长。需求端，镀锡板产量同比增长，新能源汽车产销回升较快，而光伏相对乏力。AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观预期。库存方面，近期锡价回升，下游逢低采买情绪放缓，库存低位略增，基差上调；LME库存下降，现货升水低位运行。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围偏强。观点参考：预计沪锡震荡偏强调整，关注M10支撑，以及42万关口阻力。

硅铁

7月14日，硅铁2609合约报5828，上涨1.18%，现货端，宁夏硅铁现货报5640，环比+30；广东钢厂硅铁招标价6200元/吨(现金含税到厂)，高于市场流通价，期货估值存在向上修复的空间。供应端，硅铁开工率及产量有所上升；需求端，样本钢厂硅铁需求量环比回升；成本端兰炭价格持稳运行。成本方面，宁夏硅铁厂家6月结算电价因系统运行费上涨而增加2-6分不等，成本端形成一定支撑。利润方面，内蒙古现货利润报-74元/吨；宁夏现货利润报-78元/吨，主产地现货生产仍亏损。技术方面，日K上穿多日均线，MACD红柱有所走扩，硅铁短期预计震荡偏强，上方受高库存压制空间有限，请投资者注意风险控制。

锰硅

7月14日，锰硅2609合约报5890，上涨0.41%，现货端，内蒙硅锰现货报5750，环比持平；浙江钢厂高硅硅锰招标定价6240元/吨(现金含税到厂)，价格处于较高水平，支撑锰硅价格。基本面上，原料端进口锰矿石港口库存增加，供应延续偏宽；需求端铁水仍处于季节性高位，但见顶预期升温；全国库存量同期高位；成本端，宁夏产区电价有所抬升，外盘锰矿报价下调但幅度较。杀镜撞恐С庞兴弦。利润端整体仍较大幅亏损，停产检修意愿持续升温，内蒙古现货利润-90元/吨；宁夏现货利润-378元/吨。技术方面，日K运行于MA30附近，MACD红柱有所走扩，锰硅价格短期预计震荡运行，请投资者注意风险控制。

焦煤

夜盘，焦煤主力2609合约收盘报1253.5元/吨，上涨0.40%。宏观面，国内产地煤矿安监力度维持较高水平。现货端，蒙煤口岸库存仍高，甘其毛都蒙5#原煤现货价格续降，唐山蒙5#精煤报1570元/吨，折盘面1485元/吨，环比仍持平。供应端，山西煤矿新增复产一座煤矿，复产进度仍缓慢，短期供应紧平衡格局延续；蒙古那达慕大会期间三大口岸闭关，口岸现货资源紧张，后续蒙煤市场价格走势有待观望；本期洗煤厂产能利用率延续下降，精煤日产小幅减少，减速放缓。需求方面，铁水产量见顶回落，钢厂盈利率下滑，采购刚需为主；库存方面，炼焦煤总库存延续下降。技术方面，日K运行于MA5附近，MACD绿柱有所收窄，短期焦煤预计震荡运行，请投资者注意风险控制。

焦炭

夜盘，焦炭主力2609合约收盘报1872.5元/吨，上涨0.35%。供应端，目前山西煤矿新增复产一座，进度较缓慢；需求端，终端钢材需求弱势运行，钢厂盈利率大幅下滑，减产检修逐步增多，铁水产量回落，需求偏弱；利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利有所回升，报49元/吨；现货端，唐山地区钢厂或于7月15日开始限产停产，主流焦企启动焦炭第十轮提涨，钢厂抵触情绪仍较强。日照港准一级冶金焦平仓价报1920元/吨，折盘面2070元/吨，港口及焦企焦炭库存压力有所抬升。技术方面，日K运行于多日均线之下，MACD绿柱有所收窄，焦炭跌至支撑位小幅反弹，短期预计震荡运行，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘I2609合约震荡偏强。宏观面，美国6月CPI全面低于预期，环比下降0.4%，为2020年疫情冲击后首次转负，核心通胀也出现超预期降温，交易员显著下调美联储近期加息押注。供需情况，铁矿石发运量+到港量同步下滑，铁水产量仍处240万吨上方，但环比减少，铁矿石港口库存连续两周下降。整体上，铁矿石库存压力有所缓解，但油价推高通胀和运费上涨预期，矿价或陷区间宽幅波动。技术上，I2609合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱扩大。观点参考，短线交易，注意操作节奏及风险控制。

螺纹

夜盘RB2610合约减仓上行。宏观面，央行将于7月15日开展1.4万亿元6个月期买断式逆回购操作，创下该工具自推出以来的单次操作规模新高。供需情况，螺纹钢周度产量明显下调，产能利用率降至44.97%，淡季表观需求回落，但库存增幅扩大。整体上，中东局势紧张，油价走高通胀压力提升，另外市场交易主产区减产，降供应逻辑，期价偏强运行。技术上，RB2610合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上运行，红柱放大。观点参考，短线交易，注意风险控制。

热卷

夜盘HC2610合约减仓上行。宏观面，中国上半年经济“成绩单”即将出炉，国家统计局将于上午10时公布上半年GDP、投资、消费及工业生产等重磅数据。供需情况，热卷周度产量小幅上调，产能利用率77.66%，表观需求回升，但库存连续八周增加。整体上，中东局势紧张，油价走高通胀压力提升，但随着股市强势反弹+主产区传减产预期，市场情绪修复支撑热卷期价低位反弹。技术上，HC2610合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上运行，红柱放大。观点参考，短线交易，注意风险控制。

工业硅

工业硅方面，供应端，西南川滇产区进入丰水期后电价下行，复产节奏加快，本周全国开工率55.92%，周度产量8.12万吨；后续云南、四川仍有数十台炉子待复产，高库存背景下现货抛压仍存，供给增量是盘面中长期核心压制因素。新疆伊犁地区因电网检修，预计7月14日起临时减产，边际收紧供需格局，将对 8000元/吨附近盘面形成托底；但减量规模有限，仅为短期扰动，无法扭转整体供给宽松的大趋势。需求端，多晶硅：7月多晶硅企业复产推进，产量预计环比增加 6%-7%，对工业硅消费形成边际支撑；但下游硅片采购偏谨慎，多晶硅厂以按需采购为主，对工业硅的拉动力度有限。有机硅：有机硅处于传统消费淡季，DMC 样本企业开工率维持 61.79% 低位，行业主动减产背景下对工业硅原料需求持续收缩，是需求端的主要拖累项；终端建筑需求偏弱，新兴赛道增量暂不足以对冲传统需求下滑。铝合金：铝合金企业开工小幅波动，对工业硅维持刚需采购，无明显增量贡献，整体需求端缺乏向上驱动。

碳酸锂

碳酸锂主力合约小幅反弹，截止收盘+1.08%。持仓量环比减少，现货较期货升水，基差环比上日走弱。基本面上，原料端随着国内大矿逐步进入复产周期，加之海外大矿的投产运营，锂价承压运行，矿山挺价意愿仍强，但锂盐厂采购逐渐谨慎，压价采买，锂矿报价小幅走弱。供给端，上游盐厂延续挺价惜售策略，逢高出货。生产方面，部分盐厂有检修计划，碳酸锂供给量有所收敛，产业库存持续消化。需求方面，下游维持逢低采买、刚需补货的策略，为下行的锂价提供一定支撑力度。随着锂价走弱，预计现货市场成交情况或转暖。整体来看，碳酸锂基本面或处于供给小幅收敛、需求大体持稳的阶段。技术面上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，红柱初现。观点总结，轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。

多晶硅

多晶硅方面，供给端西南产区依托丰水期低电价优势，头部企业检修装置集中复产爬坡，7月国内多晶硅总产量预计上行，月度供给规模显著高于硅片环节对应需求，理论上单月仍将小幅累库，供需宽松是中期核心压制逻辑。新版能耗限额国标虽已发布并明确 2027年强制实施，将加速落后产能出清，但仅为远期利好，短期不改变生产节奏。当前全行业处于深度亏损状态，二三线产能大面积停产，但头部企业仍维持生产以抢占市场份额，未出现行业性集体减产，供给端缺乏向上驱动。需求端，硅片：硅片企业自身原料库存充裕，普遍执行“随用随采、不备安全库存”策略，对多晶硅现货采购意愿低迷，压价心态浓厚。组件端受海外订单走弱、海运成本上升影响，出口增速放缓；国内光伏装机旺季启动节奏不及预期，全产业链库存从上游向中下游转移，并未形成真实终端消耗。需求端缺乏爆发性增量，难以带动硅料价格趋势性反弹。丰水期西南水电价格下行，带动多晶硅生产成本中枢下移，头部企业现金成本约2.8–3.2万元/吨，当前现货价格已贴近现金成本线，进一步深跌空间有限；但行业平均完全成本仍高于当下价格，全行业经营性亏损持续，成本支撑更多体现为心理防线，而非强驱动。

铸造铝合金

隔夜铸铝主力合约震荡回落。基本面原料端，受合规政策趋严及海外出口管控影响，国内废铝供应仍偏紧，价格维持高位，为铸造铝合金提供稳固的成本支撑。供给端，由于国内合规原料供应仍相对紧缺，部分再生铝厂因成本利润倒挂被迫减少开工，国内铸造铝合金供给量级有所收敛。需求端，下游压铸行业正值传统消费淡季，汽车零部件等新增订单有限，企业多以按需采购为主，对高价原料接受度低，现货市场成交清淡。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给有所收敛，需求偏弱的局面。观点总结，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

铂金钯金

隔夜，伦敦铂钯市场跟随金银价格震荡回升。美国6月CPI同比增速录得3.5%，核心CPI同比录得2.6%，均明显低于前值和市场预期。环比CPI环比下滑0.4%，为六年来首次下降，降幅亦远超市场预期。数据公布后，美联储7月加息概率回落近20%，市场定价美联储或于10月展开加息操作，美元指数高位回落，提振铂钯短线走势。结合此前偏弱的6月非农数据，加息预期较前期高位显著回落，但美联储官员发言基调仍显鹰派。供需方面，铂钯供需结构继续分化：铂金虽然受到汽车催化剂需求下降拖累，但矿端供应扩张有限，电子电气、玻璃等领域需求提供补充，2026年预计连续第四年短缺，供需缺口约37.1万盎司，库存持续去化有望形成价格支撑。钯金则面临更明显的结构性压力，2026年预计过剩21.4万盎司，为2012年以来首次趋势性过剩，汽车电动化、车企催化剂减载及ETF资金流出持续压制中长期需求。整体而言，短期铂钯仍将受美元、实际利率与金银走势主导，操作上建议等待美伊局势缓和信号，轻仓布局多单为主。

作者

研究员：

蔡跃辉 期货从业资格证号：F0251444   期货投资咨询从业证书号：Z0013101

林静宜 期货从业资格证号：F03139610  期货投资咨询从业证书号：Z0021558

张 昕  期货从业资格证号：F03109641  期货投资咨询从业证书号：Z0018457

廖宏斌 期货从业资格证号：F3082507   期货投资咨询从业证书号：Z0020723

微信号：yanjiufuwu

电话：059586778969

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，乐天堂(Letiantang)滚球app官网下载-乐天堂世界杯（中国）股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为乐天堂(Letiantang)滚球app官网下载-乐天堂世界杯（中国）股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。